VELO

Tecnología diferencial de impresión 3D para aeroespacial/defensa con crecimiento del 48% en Q1 2026, pero a 6.9x EV/S forward el mercado ya paga por el éxito; solo atractivo como billete de lotería si se cree en el moonshot de defensa y producción a escala.

• Cumple guía de $60-70M en 2026, alcanza EBITDA positivo en H2 2026 y utiliza el ATM con moderación; el múltiplo se contrae gradualmente hacia 5x EV/S, llevando la acción a ~$11 en un año.
• Velo3D se consolida como el proveedor de referencia de impresión 3D metálica para aeroespacial y defensa, multiplicando contratos de producción, reduciendo la dependencia de SpaceX y alcanzando rentabilidad hacia 2027. La valoración se expande a medida que el mercado reconoce el foso tecnológico y el pipeline de ingresos recurrentes.
• La dependencia de SpaceX se vuelve en contra: el contrato no se renueva o se reduce drásticamente. Los contratos de defensa resultan ser espejismos (IDIQ con poco gasto real). La empresa no alcanza EBITDA positivo y recurre al ATM de forma agresiva, diluyendo a los accionistas hasta casi anular su valor.