U

Plataforma de creación de videojuegos líder en móviles, en plena recuperación operativa, que acaba de reportar un Q2 récord y cotiza con un descuento sustancial respecto a su valor esperado tras el giro.

• Vector mantiene un crecimiento secuencial de doble dígito, Create regresa a un dígito alto y la empresa alcanza rentabilidad GAAP en Q4 2026, generando un FCF creciente que permite desapalancar el balance y lograr una revalorización significativa hacia los $36 por acción.
• Unity completa su cambio de rumbo con Vector acelerando por encima del 15% secuencial y Create volviendo a crecer a doble dígito. Unity 7 se convierte en un catalizador de adopción masiva al ofrecer una plataforma abierta, colaborativa y nativa para IA. La empresa alcanza rentabilidad GAAP en Q4 2026 y en 2027 genera un FCF superior a $700M, lo que permite reducir deuda y recomprar acciones. El mercado revaloriza la acción hacia múltiplos de 10x EV/S, similares a los de plataformas de gaming de alto crecimiento.
• El crecimiento de Vector se modera y la competencia de AppLovin y Meta limita la expansión de cuota. Create Solutions apenas crece porque los desarrolladores siguen migrando a otros motores. La rentabilidad GAAP llega tarde y la empresa se ve forzada a emitir más deuda o acciones dilutivas para cubrir los vencimientos. El múltiplo se contrae hasta el rango de 4-5x EV/S.