RCAT

Una apuesta asimétrica en defensa con un contrato real pero una ejecución aún por demostrar y un balance que quema caja a un ritmo alarmante.

• El SRR escala a producción a plena tasa, los márgenes mejoran con el volumen, y se cierra al menos un contrato OTAN; los ingresos alcanzan ~$155M en FY2026 y crecen al 30-40% anual durante los próximos dos años, llevando a la empresa a rentabilidad operativa en FY2028.
• RCAT aprovecha su ventana de monopolio regulatorio temporal (NDAA-compliance) para consolidarse como el proveedor de referencia de pequeños UAS del DoD. El programa SRR se convierte en un contrato multianual masivo, Gauntlet II abre un segundo programa del Pentágono, y varios países de la OTAN adoptan la plataforma. La prohibición de DJI crea un mercado cautivo. Los márgenes mejoran con el volumen y la empresa alcanza rentabilidad en FY2028. La acción se revaloriza a $15-35 por acción en un escenario de éxito.
• RCAT no logra escalar el SRR más allá de pedidos iniciales. La competencia (Skydio, Anduril) obtiene certificación NDAA y gana contratos de seguimiento del Ejército. Los márgenes brutos se estancan por debajo del 20%. La empresa sigue quemando caja a un ritmo de $30M+ trimestrales y necesita ampliaciones de capital dilutivas adicionales. La ventana regulatoria se cierra sin que RCAT haya construido un foso competitivo duradero. La acción cae a $2-3 por acción, convergiendo hacia el valor de liquidación de sus activos.