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Cotización

Rubrik protege los datos de grandes empresas frente al ransomware y busca convertir la recuperación tras ataques en una plataforma más amplia

La retención neta supera el 119 %: los clientes existentes amplían su gasto y ofrecen una vía para vender más módulos de identidad.
Las previsiones del ejercicio fiscal 2027 sitúan el crecimiento de ingresos recurrentes por suscripción en el 25-26 %, frente al 33 % registrado.
Microsoft, Palo Alto, CrowdStrike y Zscaler pueden presionar el negocio al incluir protección de datos e identidad en sus paquetes.

Rubrik vende software para proteger, respaldar y recuperar datos de grandes empresas, y cobra mediante suscripciones plurianuales, mayoritariamente por adelantado. Su atractivo nace de una necesidad difícil de aplazar: volver a operar después de un ciberataque. En el segundo trimestre fiscal de 2027, cerrado en julio de 2026, los ingresos crecieron un 38 %, hasta 427,3 M$. Los cobros anticipados permiten generar caja libre pese a las pérdidas contables, aunque no equivalen a rentabilidad consolidada.

El siguiente examen llegará previsiblemente en noviembre: la compañía concentra en la segunda mitad del ejercicio el 60-65 % de su generación anual de caja prevista. Para mejorar sus perspectivas necesita acelerar los nuevos ingresos recurrentes y controlar los costes. Los productos de inteligencia artificial todavía en pruebas privadas no aportan ingresos que permitan dar ese salto por hecho.

Qué hace

Rubrik se vende como "the Security and AI Operations company" — Solidez de ciberresiliencia de datos: copia de seguridad y recuperación verificable (Cleanroom), DSPM (descubrimiento y clasificación de datos), resiliencia de identidad y runtime de agentes de IA, todo sobre suscripción plurianual en nube con cobro mayoritariamente por adelantado.

Por qué es interesante

01Tracción (Q2 FY2027, 31-jul-2026): ingresos de 427,3 M$ (+38% interanual), Subscription ARR de 1.660 M$ (+33%), Cloud ARR de 1.480 M$ (+39%) y NRR >119%, con 3.084 clientes de más de 100K de ARR (+23%).

02Balance (31-jul-2026): 1.750 M$ en caja e inversiones frente a ~1.143 M$ de deuda —incluidos 1,15 B$ de convertibles al 0,00% a 2030 con capped calls—, caja neta de ~607 M$ y FCF semestral de 139,3 M$.

03Dilución (31-jul-2026): 207,30 M de acciones en circulación frente a 247,25 M fully diluted —19,9% de overhang— con una SBC de 174 M$ en el semestre, ~21% de los ingresos.

04Catalizador (Q3 FY2027, ~nov-2026): validar el margen de FCF del segundo semestre —60-65% del FCF anual de 323-333 M$ se concentra en él— y un net new ARR por encima de los 95,9 M$ del Q2, porque la propia guía exige ~222 M$ en el H2 frente a los ~200 M$ del H1.

Negocio

ModeloSuscripción plurianual en nube (Rubrik Security Cloud) con cobro en gran parte por adelantado, monetizada como ARR de suscripción y expandida por módulos. El cobro anticipado es lo que convierte pérdidas GAAP en caja libre positiva: no es un artificio contable, es estructura de capital circulante.

Productos y segmentosRecuperación con Cleanroom (recuperación verificable en entorno aislado), DSPM, Identity Resilience —Identity Continuity sobre la adquisición de Strata.io, cerrada el 30-jun-2026, más Identity Roll Forward desarrollado internamente— y Rubrik AI / Agent Cloud. El Cloud ARR (1.480 M$) ya es ~89% del ARR total: el negocio on-premise es residual.

Demanda y clientes3.084 clientes con más de 100K de ARR (+23%) y NRR >119%: base enterprise real que se expande por dentro, con los clientes de un millón de dólares creciendo más del 57%. La demanda no es discrecional: ransomware y resiliencia son gasto obligatorio y el regulador empuja —el memorando presidencial de agosto de 2026 contra el crimen cibernético transnacional y la orden de emergencia nacional sobre el sistema eléctrico amplían el perímetro de lo auditable.

Moat

Medio, no ancho. El diferencial verificable es el grafo de datos compartido: el mismo sustrato que restaura los datos clasifica el contenido sensible y detecta accesos anómalos —algo que un escáner DSPM puro no tiene—. Pero en backup el precio se defiende mal: Commvault, Cohesity/Veritas y Veeam compiten frontalmente, y Microsoft Purview, Palo Alto (ya con CyberArk), CrowdStrike y Zscaler pueden empaquetar DSPM/identidad a coste marginal cero para su base instalada. Rubrik gana por profundidad de gestión de datos, no por amplitud de distribución.

Commvault, Cohesity/Veritas y Veeam compiten frontalmente en backup, y Microsoft Purview, Palo Alto (ya con CyberArk), CrowdStrike y Zscaler pueden empaquetar DSPM/identidad a coste marginal cero para su base instalada. Rubrik gana por profundidad de gestión de datos, no por amplitud de distribución.

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