PLTR

Calidad de negocio sobresaliente, precio que exige una ejecución impecable durante años: la asimetría solo es atractiva si el crecimiento por encima del 50% persiste hasta 2028.

• Palantir cumple la guía de $8.15 mil millones en 2026 y el crecimiento se normaliza gradualmente hacia un 25-30% en los dos años siguientes, con márgenes operativos que se mantienen en el rango del 45%. El múltiplo EV/S se contrae de los niveles actuales hacia 18x, un nivel muy generoso pero coherente con la calidad del negocio y su crecimiento, lo que genera un retorno plano o ligeramente negativo para el accionista desde los niveles post-Q2.
• Palantir está en la cúspide de convertirse en el sistema operativo de IA para el mundo empresarial y de defensa. Los bootcamps de AIP están creando un foso de datos que los hiperescalares no pueden replicar sin acceso a los datos del cliente, y el proyecto Golden Dome proporciona un colchón de ingresos gubernamentales masivo y duradero. Si la ejecución se mantiene impecable, Palantir podría alcanzar $22 mil millones de ingresos en 2028 con márgenes operativos del 55%, y el mercado estaría dispuesto a pagar 25x ventas por un activo de esta calidad y crecimiento.
• Palantir es una empresa de software de nicho excelente cuyo hipercrecimiento actual es un fenómeno puntual de urgencia por la IA soberana. En cuanto las empresas tengan sus propias capacidades de IA o los hiperescalares ofrezcan soluciones 'suficientemente buenas' integradas en sus ecosistemas, el crecimiento comercial se desplomará. El múltiplo actual de 47x ventas LTM es una anomalía que se corregirá con violencia cuando el crecimiento se desacelere al 20-30%. Los insiders, que llevan años vendiendo de forma consistente, parecen compartir esta visión.