OUST

Otro récord trimestral, trayectoria sólida, pero sin un OEM el upside depende de que el mercado mantenga múltiplos generosos.

• La empresa crece a tasas del 18-25% anual impulsada por robótica, infraestructura inteligente y Stereolabs. El margen bruto subyacente se normaliza hacia 38-42% y la quema de caja se reduce gradualmente. Sin un OEM automotriz el múltiplo se comprime hacia 8-10x EV/S, limitando el valor razonable al rango de $29-34 por acción.
• Ouster se consolida como el campeón occidental de lidar digital, ganando al menos un contrato de producción en serie con un OEM automovilístico de primer nivel en 2026-2027, mientras escala rápidamente en infraestructura inteligente financiada con fondos federales y defensa. El Q2 2026 demostró una capacidad de ejecución y demanda que aceleran el camino hacia el escenario Bull. La integración de Stereolabs añade ingresos recurrentes de software, llevando los márgenes brutos por encima del 55% y la rentabilidad GAAP a doble dígito. El mercado revaloriza la acción a 14-20x EV/S, impulsando el precio hacia los $73-158.
• La adopción del lidar en automoción se retrasa aún más, y Ouster no consigue ningún contrato OEM significativo. La competencia china inunda el mercado occidental con sensores de bajo coste, comprimiendo los márgenes brutos al 30% y forzando a Ouster a realizar múltiples ampliaciones de capital dilutivas. La integración de Stereolabs no genera las sinergias esperadas, y la empresa consume su caja en 18-24 meses, llevando la acción a territorio de $16 o inferior. Aunque el Q2 fue excepcional, el Bear contempla que la segunda mitad de 2026 se debilite drásticamente.