ONMD

Opcionalidad sobre datos médicos para IA (acuerdo $11,5M + Palantir) montada sobre un negocio en contracción, caja casi agotada y una máquina de dilución: el mercado ya paga la opción; no hay margen de seguridad.

• Supervivencia vía financiación dilutiva (S-1 y SEPA), conversión parcial del acuerdo de $11,5M y de los $3M+ de bookings: revenue de ~$3M en 2-3 años, margen bruto cerca de cero y ~70-80M de acciones diluidas; valor por acción en torno a $0,28 en el horizonte de 3 años. El negocio actual no sostiene el precio por sí mismo.
• La demanda de datos de imagen médica de grado regulatorio para entrenar modelos fundacionales de IA es real y creciente; el acuerdo declarado de $11,5M (jul-2026) y los $3M+ de bookings (jun-2026) sugieren que OneMedNet ha encontrado compradores dispuestos a pagar por su red de 2.300+ sitios. Si el acuerdo se entrega y cobra, se suman 2-4 contratos más y el margen bruto rota a positivo, el revenue puede pasar de $1,3M a $8-20M en 2-3 años y el múltiplo re-rating de 'narrativa' a 'negocio'.
• El negocio se está contrayendo, no escalando: Q1 2026 con revenue de $96K (-30% YoY), margen bruto -50%, caja para menos de un trimestre y going concern explícito; el 'crecimiento' de 2025 fue un repunte de entregas one-off de iRWD que no se repite. El acuerdo de $11,5M es un press release sin 8-K, los bookings no son revenue GAAP y la estructura de capital (S-1 11,68M + SEPA 11,39M al 97% + warrants 11,5M) es una cinta de correr dilutiva. La exclusión de Nasdaq o un split agresivo pueden destruir el valor por acción.