ONDS

Ondas construye a golpe de adquisición un coloso de defensa autónoma que facturará más de $500M este año, pero la factura se paga con una dilución feroz que ha multiplicado por tres el número de acciones en doce meses y podría seguir devorando el valor por acción si el mercado retira su favor.

• La integración de DZYNE y las demás empresas adquiridas progresa aceptablemente, cumpliendo la guía de ingresos de $525M para 2026, con márgenes EBITDA ajustados positivos en la segunda mitad del año. El mercado asigna un múltiplo EV/Ventas forward de 5x, lo que arroja un valor por acción cercano a $5.57 (con 700M de acciones diluidas).
• Ondas se consolida como el integrador de defensa autónoma de referencia. La combinación de DZYNE, Mistral y World View genera ventas cruzadas masivas con el DoD y OTAN. Los ingresos superan los $800M en 2026 con márgenes operativos de doble dígito, y la acción se revaloriza hasta los 13.60$ por acción (escenario Moonshot) o más si la dilución se detiene.
• La integración de DZYNE y el resto de adquisiciones fracasa estrepitosamente. Los clientes de defensa desconfían de la solvencia de Ondas como proveedor y los contratos no se renuevan. La empresa se ve forzada a una nueva ronda de dilución masiva para mantenerse a flote. El precio por acción se hunde a $2.72 (Bear) o menos si la dilución es mayor de la prevista.