MNDY

Plataforma Work OS con $1.3B de ingresos, GAAP rentable, 24% de crecimiento, caja neta de ~$1B, cotizando a 1.94x EV/S — múltiplos de descalabro para un negocio que aún no ha dicho su última palabra.

• Crecimiento de ingresos del 15-18% CAGR hasta $2.000M en FY2028, márgenes operativos GAAP expandiéndose al 12% y un múltiplo EV/S de 3.0x (alineado con Atlassian); target ~$140 por acción.
• MNDY demuestra que la tesis bajista de disrupción por IA de las Big Tech es exagerada. La empresa retiene y expande su base de clientes gracias a su flexibilidad única y a su propia IA nativa, que monetiza eficazmente. CRM se convierte en un motor de crecimiento de $200M+ ARR, y los márgenes GAAP superan el 15%. El mercado revalora la acción a múltiplos de SaaS de alta calidad, llevándola al rango $140-$227 en nuestro escenario base-Bull.
• El lanzamiento de Microsoft Copilot para Planner y la integración de Gemini en Google Workspace absorben la capa de gestión de trabajo, haciendo que herramientas standalone como monday.com pierdan relevancia. El crecimiento de ingresos se desacelera por debajo del 15%, el NDR cae, y los márgenes no mejoran porque la empresa se ve forzada a invertir en IA defensiva. El múltiplo se comprime a niveles de Asana (1.5-1.8x EV/S), y la acción cae al rango $60-$70.