MBLY

Líder de ADAS intentando convertirse en operador de robotaxis; la marcha del fundador como CEO introduce un riesgo de ejecución adicional en un momento crítico.

• Mobileye cumple la guía 2026 (≈$1.975B), mantiene márgenes brutos del 48-50% y genera FCF positivo. El negocio de robotaxis avanza sin grandes contratiempos pero aún no aporta ingresos significativos. La transición de CEO se gestiona ordenadamente y se nombra un sucesor con experiencia relevante en 2027. El múltiplo EV/S converge hacia 3.5x.
• Mobileye ejecuta con éxito su transición de proveedor ADAS a plataforma de conducción autónoma, capitalizando su base instalada y el mapa REM. A pesar de la transición de CEO, el nuevo líder acelera la firma de contratos. Los robotaxis con VW/Uber escalan sin accidentes y se firman contratos con otros operadores. SuperVision se convierte en estándar en China, y los ingresos se aceleran al 15-20% CAGR, expandiendo márgenes y múltiplo.
• La desaceleración del negocio principal se acelera porque los OEMs migran a plataformas de Qualcomm o NVIDIA. La salida de Shashua desorganiza el desarrollo tecnológico y retrasa el robotaxi, que sufre un accidente o se pospone indefinidamente. Intel fuerza una venta masiva de acciones. Mobileye se convierte en un proveedor de ADAS de bajo crecimiento valorado a 0.5-1x ventas, con el precio cayendo a $5-6.