KDK

Un SaaS de camiones autónomos que ya factura y tiene su primer gran pedido en firme, pero aún no ha demostrado que puede escalar sin diluirse hasta la insignificancia.

• Lanzamiento de larga distancia a finales de 2026 con éxito moderado. Atlas despliega los 100 camiones comprometidos para mediados de 2027, complementado por un segundo cliente (Roehl) en operación sin conductor. Los ingresos alcanzan ~$80M en 2028 pero las pérdidas operativas siguen siendo abultadas (~-$28M), forzando una nueva ronda de capital dilutiva aunque en condiciones más favorables que antes. La acción cotiza en el rango $3-6, con un valor esperado que se aprecia modestamente.
• Kodiak ejecuta a la perfección el lanzamiento de larga distancia en 2S 2026, firma un acuerdo OEM con un gran fabricante y consigue un pedido de 500+ camiones de un carrier nacional. Los ingresos se disparan por encima de $200M en 2028, los márgenes mejoran rápidamente gracias al apalancamiento operativo del software y la división de defensa se convierte en una fuente de ingresos recurrente de alto margen. La empresa alcanza rentabilidad en 2029 y cotiza a múltiplos de líder de plataforma IA (>30x EV/S). La acción se multiplica por 4-5x desde los niveles actuales.
• El lanzamiento de larga distancia sufre retrasos o algún incidente de seguridad que congela las operaciones. Aurora acelera su despliegue y cierra el mercado de grandes flotas, mientras Tesla avanza con su Semi autónomo. Kodiak se queda sin OEM y, a pesar del compromiso de Atlas por 100 camiones, el pedido se suspende o cancela tras el incidente. La caja se agota en 2027 y la empresa entra en una espiral de dilución masiva que lleva la acción por debajo de $1, similar a lo ocurrido con Embark y TuSimple.