Empresas

CODA

Coda Octopus GroupDefense & Aerospace · Defense Electronics & C4ISR106,8 M$

Regístrate para seguirla

$9.47

+1,07%

$7.80Rango 52 sem.$17.28

CODA

Coda Octopus GroupDefense & Aerospace · Defense Electronics & C4ISR106,8 M$

Regístrate para seguirla

$9.47

+1,07%

$7.80Rango 52 sem.$17.28

Cotización

Coda Octopus equipa a militares y operadores marinos con visión submarina en tiempo real; su salto depende de consolidarse como proveedor de defensa

La US Navy, marina estadounidense, ha autorizado el sistema de buceo con realidad aumentada sin cable y encargado otros 1,4 M$.
El crecimiento orgánico fue solo del 4,1 % en el ejercicio 2025: las adquisiciones explicaron buena parte de la expansión.
Ormuz golpea el negocio más rentable: las ventas en Oriente Medio y Asia cayeron un 42,2 % en el tercer trimestre fiscal de 2026.

Coda Octopus vende y alquila sonares que generan imágenes submarinas tridimensionales, comercializa sensores acústicos y cobra por servicios de ingeniería para defensa. Sus equipos permiten trabajar incluso sin visibilidad, una capacidad útil para operaciones militares, instalaciones energéticas e inspecciones submarinas. Es un negocio especializado donde importa más el valor de cada equipo que vender grandes volúmenes.

La ingeniería militar y el alquiler están compensando parcialmente la debilidad de las ventas de equipos. Ampliar contratos y recuperar esa actividad permitiría mejorar la mezcla de ingresos. Pero el beneficio todavía se convierte mal en efectivo: acumula 13,6 M$ de inventario. Los resultados anuales previstos para enero de 2027 permitirán comprobar si la compensación entre negocios funciona y si empieza a normalizarse la actividad.

Qué hace

micro-cap estadounidense (sede en Orlando, Florida; ~100 empleados) que diseña y vende sonar de imagen volumétrica 3D en tiempo real —la familia Echoscope PIPE, en sus variantes 4D/5D/6D—, sistemas de realidad aumentada y gestión para buceo (DAVD, en versiones tethered y untethered), sensores acústicos (PAL, con certificación ISO/IEC 17025) y servicios de ingeniería de defensa (Coda Octopus Colmek, Salt Lake City, proveedor del DoD desde hace más de 25 años). Opera tres segmentos: Marine Technology (productos y alquiler de equipos), Defense Engineering Services y PAL (Acoustic Sensors).

Por qué es interesante

01Tracción (Q3 FY2026, trimestre a 31-jul-2026): ingresos de 7,72 M$ (+9,2 %), beneficio pre-impuestos de 1,79 M$ (+16,0 %) y margen bruto del 65,4 % (−290 pb por mix de segmentos).

02Balance (31-jul-2026): 31,71 M$ en caja y equivalentes, ratio de circulante de 10,1x y sin deuda financiera relevante (el EV implícito de 84,27 M$ sobre una capitalización de 115,65 M$ equivale a una caja neta de ~31,4 M$).

03Estructura de capital (30-jul-2026): 11.283.101 acciones en circulación y 11.298.951 fully diluted; +0,7 % anual, sin ATM, convertibles ni warrants visibles y con SBC de 27 mil $ en el trimestre.

04Catalizador (2026): adopción del DAVD por la US Navy —autorización de la variante no tethered y ~1,4 M$ en pedidos de seguimiento sobre el contrato previo de 1,5 M$— más un backlog de Echoscope de defensa en expansión, mientras Defense Engineering Services crece un 68,3 %.

Negocio

Modeloventa de hardware propietario (sonar Echoscope PIPE, cascos DAVD) con margen bruto de software, alquiler de equipos con utilización creciente, ingeniería de defensa por contrato y sensores acústicos de precisión. La mezcla importa mucho: Marine Technology es el segmento de márgenes altos (78,5 % bruto en Q3 FY2026) y Defense Engineering el de márgenes medios (~62 % en Q2 FY2026) pero mayor escala de pedido.

Productos y segmentosMarine Technology — Echoscope (imagen volumétrica 3D en tiempo real incluso en visibilidad cero, con la patente del único sonar volumétrico 3D en tiempo real del mercado), DAVD (diving augmented reality), software 4G USE, más sistemas geofísicos de survey. Q3 FY2026: 3,38 M$ (−15,2 %), 78,5 % de margen bruto, con alquiler +131,1 % a 0,70 M$ compensando parcialmente el desplome del hardware. Defense Engineering Services (Colmek) — piezas propietarias como subcomponentes de programas de registro del DoD, proveedor desde hace 25 años. Q3 FY2026: 2,73 M$ (+68,3 %). PAL — sensores acústicos y calibración ISO/IEC 17025, adquirida y aportando ya ~20 % de los ingresos; en Q3 FY2026 creció 10,4 % pero con contraprestación contingente de 0,44 M$ comprimiendo su margen.

Demanda y clientesnavies (US Navy, con DAVD ya autorizado en versión no tethered y pedidos repetidos), primes de defensa (entre el 20 % y el 30 % de los ingresos consolidados viene de un puñado de contratistas), operadores offshore de energía y renovables marinas, y survey geofísico. La demanda de defensa es estructuralmente creciente (guerra de minas, AUV, protección de cables y gasoductos submarinos); la demanda offshore/energía es cíclica y geográficamente concentrada, y hoy está intervenida por el conflicto de Ormuz.

Moat

la patente del único sonar volumétrico 3D en tiempo real del mundo es un monopolio real dentro de una cuña muy estrecha. Se refuerza con la certificación ISO/IEC 17025 de PAL, la condición de proveedor cualificado del DoD durante 25 años y unos costes de cambio razonables (software, formación de operadores, integración en procedimientos de buceo y survey). Es un foso de producto, no de red: protege precio, no necesariamente volumen.

no compite con RTX, NOC, LHX o ESLT. Su cohorte real son especialistas de sensor/imagen submarina —el análogo estructural es Kraken Robotics, que se re-valorizó varias veces cuando el sonar submarino pasó de demanda de proyecto a demanda de programa— y, por múltiplo, los especialistas de defensa (MRCY 5,19x EV/Ventas, DRO.AX 4,76x, KTOS 4,40x, AVAV 3,60x). El riesgo competitivo no es un prime: es el multihaz comercial barato y los competidores de imagen integrada en el propio AUV.

Tu research no termina en este análisis

Regístrate gratis, desbloquea Coda Octopus Group y activa a los agentes de Salseo para seguir tus próximas ideas.

Desbloquea 5 análisis completos al mes
Pon a Bobby, tu agente de IA, a investigar tus inversiones
Recibe alertas cuando ocurra algo importante en tus empresas
Sigue tu portfolio y tus empresas desde un único sitio

Plan Jalapeño

Gratuito 0€/mesEl primer bocado a las inversiones picantes

Crear cuenta gratis Continuar con Google¿Ya tienes cuenta? Inicia sesión

Veredicto de valorValor teórico, bandas y si hoy está cara o barata.

EscenariosQué pasa si la tesis sale bien, regular o mal.

Salseo RankingsCalidad, valor, momentum, spicy y 10-Bagger.

Agentes de IA en vivoAnálisis Cuantitativo, Técnico y de tu Cartera.