CAF.MC

CAF cotiza a múltiplo de fabricante cíclico pero acumula visibilidad de negocio récord y una división de autobuses eléctricos que crece al 28%.

• El mercado empieza a valorar a CAF con un múltiplo en línea con Stadler (0,73× EV/Ventas) a medida que confirma la ejecución del AM30 y Solaris gana tracción en EE.UU., lo que situaría la acción en el entorno de 124 USD (~105 EUR).
• CAF se revaloriza hasta el rango 120-200 USD a medida que el mercado la revalúa como un compound de movilidad sostenible. Solaris se convierte en un actor relevante en EE.UU., y la división ferroviaria mantiene la disciplina de costes, elevando el margen EBIT por encima del 6%.
• El sobrecoste en el AM30 u otros contratos provoca un profit warning, arrastrando el múltiplo a 0,35x EV/Ventas (similar al mínimo de Alstom) y llevando la acción a 32-35 USD. Solaris no logra penetrar en EE.UU. y la deuda se convierte en un problema en un entorno de tipos altos.