AVEX

AEVEX ofrece exposición a la autonomía militar con un crecimiento impresionante, pero la dilución total duplica el free float visible y la historia de crecimiento se desacelera bruscamente.

• La empresa ejecuta la guía de ingresos de $600‑620M en 2026, y los nuevos pedidos elevan los ingresos hacia $640M. El contrato de USV se convierte en flujo recurrente modesto y CompassX comienza a generar ingresos por licencias. El múltiplo EV/Ventas se mantiene en torno a 3x, llevando el valor razonable a la zona de $14.75 por acción ajustada por dilución.
• AEVEX se consolida como el socio de referencia del Pentágono para sistemas autónomos. El contrato de USV de la Armada se convierte en un programa de registro de más de $1.000M, CompassX es seleccionado como el estándar de autonomía para el CCA de la Fuerza Aérea, y la producción de Phoenix Ghost se mantiene elevada gracias a la demanda internacional. La diversificación reduce la concentración y los márgenes se expanden con la contribución del software. El múltiplo EV/Ventas se expande a 4,5‑6,5x, llevando la acción a la zona de $27‑60.
• Un alto el fuego en Ucrania provoca una cancelación masiva de pedidos de Phoenix Ghost, que no es compensada por los nuevos programas. El contrato de USV de la Armada se reduce o se pierde frente a Anduril. CompassX no logra tracción fuera de las plataformas propias. La dilución continua por parte de Madison Dearborn y la necesidad de más capital para financiar el crecimiento llevan el múltiplo EV/Ventas a 1,5x y el precio por debajo de $5.