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Un turnaround de semiconductores con catalizadores binarios inminentes, pero que ya cotiza como si el plan se ejecutara a la perfección.

• Openchip ejerce su opción de compra del 51% del capital, diluyendo masivamente al minoritario. Kalray crece hasta 30M€ de ingresos en 2028, cotiza a 5x EV/S y la acción vale 4.29€, un 37.6% por debajo del precio actual.
• Openchip ejerce la opción, inyecta capital a un precio simbólico, pero a cambio aporta estabilidad financiera y un socio industrial que impulsa la adopción de los DPUs de Kalray en infraestructuras de IA europeas. El gran contrato de diseño se materializa y añade otro vector de ingresos. Kalray alcanza 50-100M€ de ingresos en 2028, se convierte en el estándar europeo para DPUs soberanas y el mercado le asigna un múltiplo de 8-12x EV/S.
• Openchip no ejerce la opción antes del 31 de julio, dejando a Kalray sin la inyección de capital esperada. El gran contrato de diseño se retrasa o se cae. La liquidez se agota, la empresa se ve forzada a una ampliación de capital dilutiva o a un concurso de acreedores. Los ingresos se estancan por debajo de 20M€ y la acción colapsa por debajo de 1€.