8147.TWO

Conectores de alto rendimiento para IA y defensa, con crecimiento sólido pero múltiplo exigente y riesgo de dilución.

• Crecimiento de ingresos del 15-20% anual impulsado por la adopción de conectores 224G/448G y expansión en defensa, con márgenes operativos estables del 10-12%, alcanzando ~2.100M TWD de ingresos hacia 2028, y un múltiplo EV/S de 3.0x.
• Nextronics capitaliza la necesidad de segundas fuentes en conectores para IA. Si logra uno o dos diseños ganados con hiperescalares, los ingresos pueden multiplicarse por dos o tres en tres años, con márgenes en expansión y un múltiplo que convergería hacia 4.5-6.5x EV/S, ofreciendo un potencial de revalorización de más del 200%.
• El ciclo de inversión en IA se enfría, los hiperescalares retrasan o cancelan pedidos, y los grandes competidores copan los diseños. Nextronics, con una base de clientes concentrada y un convertible que diluye, vería caer sus ingresos y su múltiplo se comprimiría hacia 1.5x EV/S, generando pérdidas para los accionistas.