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Excelente compañía, valoración de sueño: el mercado paga el pelotazo humanoide como si ya estuviera facturando.

• La demanda de robots industriales se recupera, los semiconductores tiran, pero el humanoide tarda: la compañía crece ~25% en FY27 y el mercado mantiene un múltiplo alto sin re-rating adicional; el precio se mantiene en rango.
• Los robots humanoides dejan de ser un PowerPoint y entran en producción industrial, con China forzando despliegues en SOE y Tesla/Figure/Unitree escalando fábricas. Harmonic Drive, como duopolista de reductores de precisión, se convierte en un cuello de botella global: cada humanoide necesita múltiples reductores, y la capacidad de HDS está limitada. Esto dispara los pedidos, los márgenes y el múltiplo, llevando la acción muy por encima del precio actual.
• La adopción de humanoides se retrasa más allá de 2027, la economía global frena la inversión en robots industriales, y los reductores chinos (Leaderdrive, Green Harmonic) alcanzan calidad suficiente con precios mucho más bajos. El margen de HDS se mantiene bajo, el crecimiento se modera y el múltiplo se comprime desde niveles insostenibles.